水泥行業：“1＋2＋3”組合的投資價值浮現
景氣展望
作為投資拉動型產業，考慮到目前宏觀緊縮預期的持續，以及政府防止投資過快增長的決心，對此短期可能造成的對水泥行業景氣復蘇進程和投資者對水泥類股票信心的負面影響保持警惕。
但基于本次宏觀調控的力度和方法區別于上一輪調控，我們認為所導致的水泥行業景氣波動要弱于上次，區域經濟全面開花導致地方及民間投資熱潮將難以壓制，投資還會維持高于25％的增幅，從而不致于扭轉景氣趨于復蘇的態勢。而有望于近期推出的國家和地方重點支持50家水泥企業發展的政策，將有利于大型優勢企業的發展和行業結構調整步伐的加快。
基于9-10月是年內又一個需求旺季的起步期（其中南方加有旱澇災后重建需求增大的因素），價格有望重新走上企穩回升通道，而11月甚至到12月（主要在南方地區）由于年末趕工期的因素，需求趨旺帶動價格堅挺的態勢是可以預見的。
投資策略
我們于年初的水泥行業投資策略報告中，率先業內提出了今年水泥行業在復蘇預期下將會出現并購、區域龍頭、節能環保和股改等投資主題（詳細闡述請查閱前期報告），截至目前這些主題熱點已相繼呈現。
我們認為秋冬季在市場趨勢總體看好的情況下這些主題還將繼續向縱深演繹，尤其是區域龍頭、并購、整合（內部、區域）主題，我們推薦"1＋2＋3"水泥組合。
冀東水泥：環渤海水泥第一股；G海螺：定向增發（擬）提升盈利，完善治理；G華新：引進外資奠定公司長遠發展前景； 太行水泥：金隅集團正式入主在即。
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