近日，海螺水泥（G海螺）公布2006年半年報。半年報顯示：2006年上半年公司實現主營業務收入67.40億元、經營活動產生的現金流量凈額8.21億元，分別比上年同期增長48.69%、51.17%；實現利潤總額9.35億元、凈利潤4.93億元，較上年同期分別增長320.68%、357.62%。每股收益為0.39元，經營業績高于市場預期。 
 
　　海螺水泥公司繼續實施華東、華南區域發展戰略規劃，保持經營規模的不斷增長。截至2006年初，公司的熟料產能達4550萬噸，水泥產能達6150萬噸，位列全國第一，繼續保持國內水泥行業的霸主地位。

　　2006年上半年，公司取得多條高速公路、鐵路以及上海越江隧道、浦東國際機場二期等重點工程的水泥訂單；同時，公司抓住國際市場對高標號水泥需求大幅增加的機遇，積極拓展國際水泥市場份額。上半年，公司共計銷售水泥、熟料3472萬噸，較上年同期增長43%；受需求增長的拉動，公司綜合價格同比上升了3.7%。公司產能的有效釋放導致產銷量的增加，以及銷售價格的上升，使公司實現主營業務收入67.40億元，同比增長48.69%。

　　2006年上半年，公司主營業務利潤為18.08億元，同比增長109.60%；利潤總額為9.35億元，同比增長320.68%；凈利潤為4.93億元，同比增長357.62%。利潤增長的主要原因是在銷量同比增長43%的基礎上，綜合價格同比上升3.7%，綜合成本同比下降6.12%，導致公司的綜合毛利率同比增長了8.23個百分點。經營效率的提高，使公司業績的增幅大于收入的增幅。

　　2006年是實施“十一五”規劃的開局之年。作為循環經濟的重點行業——水泥行業，將步入新的發展階段。建設新農村，工業化、城市化和基礎設施建設投資的增長，必然帶動水泥產業的發展。規模化生產、集約化經營將成為中國水泥產業發展的總趨勢。2006年，公司計劃安排資本支出約26億元。上半年公司投資活動及資本性支出總額約為13.89億元，主要用于熟料生產線和水泥粉磨站。

　　公司資源整合的力度加大。公司作為買方及海螺集團作為賣方簽訂買賣協議，有條件地同意買賣安徽寧昌塑料包裝有限公司100%股權、蕪湖海螺塑料制品有限公司75%股權及上海海螺建材國際貿易有限公司100%股權。根據海螺集團買賣協議，本公司將向海螺集團發行總數達22755147股A股股份，作為收購代價合共人民幣302643500元的支付方式。寧昌公司及蕪湖塑料均主要從事水泥包裝袋的生產和銷售。海螺國貿主要從事有關熟料及水泥產品之進出口及物流服務。

　　公司作為買方及海螺創投作為賣方簽訂買賣協議，有條件地同意買賣安徽荻港海螺水泥股份有限公司的49%股權、安徽樅陽海螺水泥股份有限公司49%股權、安徽池州海螺水泥股份有限公司49%股權及安徽銅陵海螺有限責任公司31.86%股權。根據海螺創業買賣協議，本公司將向海螺創投發行總數達287999046股A股股份，作為收購代價合共人民幣3830387300元的支付方式。

　　上述資本運作，一方面，有助于解決上市公司與母公司之間的關聯交易；另一方面，有助于增強公司的經營實力和市場競爭力。

　　不過，公司面臨的最大風險是在建、新建項目不能如期投產。此外，持續的高速發展帶來公司自有資金的不足以及資金時間結點的不平衡，將是公司必須面臨的主要風險。