近日，在水泥板塊中蜇伏多日的賽馬實業交出了一份令人尷尬的答卷：2006年第一季度，賽馬實業每股收益0.133元，凈利潤為-1631.79萬元，同時公司預計2006年上半年業績仍將發生虧損。

　　面對窘境，賽馬實業近期動作頻頻：7月19日，賽馬實業公司召開了董事會，通過了關于公司擬重組寧夏瀛海建材集團水泥經營性資產的議案，業界認為，這是賽馬實業一系列舉動的開端，賽馬實業志在高遠，圖謀咸魚翻身。

賽馬業績持續下滑 

　　從公司公告的財務數據看出，2006年第一季度，公司每股收益為-0.133元，每股凈資產4.81元，凈資產收益率-2.76%，凈利潤為-1631.79萬元，同比下降328.80%。同時，6月15日賽馬實業再次公告半年報預虧。
 
　　究其原因，第一季度是賽馬實業生產經營的淡季，水泥產品的產銷量較低，主營業務成本上升。

　　今年的第一季度，公司的毛利率為-6.81%，比前一報告期下降37.96個百分點，原因在于公司第一季度水泥單位產品的固定成本上升，即使公司第一季度主營業務成本上升，毛利率下降。

　　業內專家表示，由于賽馬實業地處西北，西北地區長期以來是水泥產業的落后地區，競爭激烈，存在著天山股份、祁連山、秦嶺水泥等上市公司，各家公司的市場份額不均，但一直缺乏像海螺、華新這樣具有說服力和影響力的領袖級企業。

　　今年以來，西北水泥上市公司加快了區域水泥市場整合的步伐，繼天山股份被中材料重組后，祁連山也先后收購了大通河和壽鹿山……一樁樁重組整合的背后，不僅是公司產能的提高，同時也間接造就了賽馬實業利潤的下降。
　　
重組引箭在弦 

　　7月20日，賽馬實業發出公告，公司審議通過了擬重組寧夏瀛海建材集團水泥經營性資產的議案。據相關資料顯示，該集團是于1992年成立的以水泥為主業的企業集團，包括了寧夏瀛海建材集團有限公司、寧夏瀛海銀川建材有限公司、寧夏瀛海特種水泥有限公司、瀛海花園酒店等全資子公司。

　　截至2005年末，瀛海集團總資產為4.9億元、凈資產為3.4億元，2005年主營業務收入2億元，利潤總額為2000萬元。

　　從水泥生產能力上看，該集團擁有1300t/d、1200t/d、1000t/d、5000t/d干法旋窯生產線各一條，年產12萬噸的特種水泥的3x48米立筒預熱生產線一條，瀛海集團年生產水泥能力達100余萬噸。因此，為了鞏固公司在區域水泥市場的主導地位，提高區域水泥市場的集中度，公司擬采用收購寧夏瀛海建材集團水泥生產經營性資產的方式進行重組，提高產品競爭力。

　　二級市場跌宕起伏  該股近日修正了股改預案，股改方案由每10股轉增3.76股提升至每10股轉增4.42股，獲得了流通股股東的通過，體現了公司人性化的味道。

　　從股價來看，賽馬實業從前期的低點4.48元升至最高點8.34元，股價接近翻番，近日該股隨大盤下跌，股價受三根均線壓制，預期將在低位維持橫盤。