2013年一季度工程機械行業發展淺析
據研究，今年國內投資啟動速度慢于往年。從我們全國九省市草根調研情況來看，春節后各地房地產投資回升不明顯，基建新開工項目主要是水利建設、城市道路維護等“小修小補”，而不是高鐵、高速公路之類的大型項目。
預計上半年土石方機械的復蘇前景好于混凝土機械，挖掘機、推土機需求改善的趨勢最為確定。三月份挖掘機、推土機銷售情況明顯好于其他機型，其中，受水利投資拉動，小型挖掘機(13噸以下)需求特別旺盛?？傮w來看，預計二季度工程機械銷量仍將維持弱復蘇趨勢，土石方機械的回升力度會強于混凝土機械。
行業庫存下降到歷史合理水平，經銷商資金鏈壓力明顯緩解?，F金流壓力緩解的主要原因是：(1)主機廠對經銷商的資金支持增強；(2)銀行信貸寬松；(3)二手機銷售增多，降低庫存壓力;(4)購機客戶的回款速度上升。
預計今年行業出現價格戰的可能性非常小，銷售政策趨于保守，后續經營將更注重于控制風險。草根調研反饋，由于各主機廠、經銷商的盈利能力都處于較低水平，因此今年以來行業未出現過激烈的價格競爭現象，相反，在成本上升的趨勢下某些品牌開始小幅漲價。另一方面，目前市場各方對融資租賃銷售的首付比例控制比較嚴格，商務政策都趨于保守，后續經銷商、主機廠都將以穩健擴張為主，盡量保持現金流的健康。
盡管銷量弱復蘇，但受制于宏觀經濟復蘇預期的減弱，我們謹慎看待四月份工程機械股價。由于房地產調控升級、銀行融資監管加強，未來幾個月固定資產投資回升以及經濟復蘇力度難有超預期可能。盡管目前銷量回升，但后續工程機械股價很難出現顯著機會。
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