山東龍泉管道工程股份有限公司（龍泉股份）前身是淄博龍泉管道工程有限公司，于2000年8月22日設立。2010年3月31日經整體改制成立山東龍泉管道工程股份有限公司。股份公司下設遼寧盛世、常州龍泉2家子公司以及河南管道、安裝、機械3家分公司。

　　龍泉股份主要業務為預應力鋼筒混凝土管（PCCP）的生產、銷售、安裝及售后服務，2011年公司PCCP業務收入為5.37億元，占總收入的99%。PCCP具有剛度高、耐腐蝕、抗滲、使用壽命長、維護成本低的優點，在長距離、高工壓、大口徑管道市場應用較多。

　　2009-2011年龍泉股份收入分別為2.8億元、4.3億元、5.4億元。2011年PCCP業務中華東、東北和華北地區占比分別為57%、35%、8%。公司生產基地分布于遼寧遼陽、山東博山、河南、江蘇四地，總產能230公里。

　　龍泉股份主要市場位于華東、東北、華北地區，此次發行前公司總股本為7077萬股，擬公開發行2360萬股，占發行后總股本的25.01%。

　　募集資金將用于山東博山、遼寧遼陽、河南新鄭三家子公司PCCP產能的新建、擴建。募投項目達產后，龍泉股份年產能將達到410公里，進一步增強公司的市場優勢地位。山東、遼寧、河南及周邊區域近期也面臨較多的PCCP項目，如遼西調水工程，南水北調河南、河北、山東配套工程等等。例如，今年公司在河南配套工程許昌段已中標1億元PCCP合同，4月開始供貨。

　　公開上市將強化龍泉股份的品牌優勢，為公司帶來較強的資金優勢，募投項目將增強公司在既有區域內的市場優勢，預計2012-2014年，龍泉股份收入分別為7.8億元、12.1億元、15.5億元，歸屬于母公司凈利潤分別為1.08億元、1.7億元、2.12億元，發行后攤薄的EPS分別為1.143元、1.801元、2.225元。參照同行的估值，以及目前市場對PCCP行業的市場預期，給予公司的目標價格為23元。

　　PCCP迎來招標高峰

　　從2011年下半年開始，水利投資呈現加速上升的態勢。從全年來看，2011年水利建設投資3452億元，增速達49%，其中中央投資1141億元，地方投資2311億元。

　　各省水利廳局已公布“十二五”規劃，“十二五”計劃投入金額為“十一五”的2.2倍。環比增速超出之前“十年4萬億”水利投入翻番的預期。

　　2011年作為水利工程的“政策年”，鼓勵水利建設的政策頻繁出臺，能夠立即進入施工的大多是小項目，大項目還在可研和設計階段。2012年將迎來大項目的“招標年”，各個大項目將陸續進入招標階段。而2013年將是施工大規模開始的階段。從具體項目來看，除了近期將開標的遼寧東水西調工程，未來一段時間將招標的水資源配置工程還有南水北調河南、河北段大部分配套工程，山西中部引黃工程等等。

　　從歷史上的水資源配置工程來看，PCCP管的使用比例較高。而且從中長期來看，水質要求提高、土地成本上升也將提高供水工程中PCCP管道的使用比例。

　　根據混凝土與制品協會的統計，2010年國內前13大PCCP廠家的收入合計約38億元，估計2010年整體市場規模大約為50億元。

　　根據水利部規劃的“十二五”期間水利的總投資大概在1.8萬億左右，用于水資源配置和城鄉供水保障工程建設的占35%左右。以PCCP管道的投資占比10%計算，年均PCCP管市場容量達126億元。“十二五”期間這部分需求增量為150%左右，年均復合增長35%左右。

　　根據不完全統計，各地水資源配置工程中PCCP管待招標的項目較多，總額約200億元，主要分布在北方。

　　創新自主能力較強

　　目前國內PCCP行業已擁有60多家企業。經過多年的洗禮，國統管道、龍泉管道、山東電力管道、無錫華毅管道、韓建河山管業等企業構成了行業第一集團，青龍管業、巨龍管業、騰龍管道、吉林電力管道、天津萬聯等企業則構成了第二集團。

　　根據水泥制品協會的統計， 2009年國內前10家PCCP企業累計生產總量約6200公里，占全行業的62%。2010年該10家企業生產總量占全行業的70%以上。

　　多年來，龍泉股份穩居國內PCCP行業第一集團行列，先后中標實施甘肅中核404廠取水改造工程PCCPL1000管、勝利油田勝利電廠循環水工程PCCPE2400管、北京張坊引水工程PCCPE1800管、遼寧省丹東市三灣水利樞紐及輸水工程PCCPE1800管、安徽淮北臨渙水務股份有限公司引水工程PCCPE1600管、德州電廠廠外補水管線供水工程PCCPL800管、無錫長江引水工程PCCPE2200管、遼寧大伙房水庫應急入連工程PCCPE2800管、江蘇昆山長江引水工程PCCPE2200管、山西禹門口提水東擴工程（一期）PCCPE1600管等具有代表性的引水工程。

　　龍泉股份具備DN4000mm生產許可證，在江蘇、河南、山東、遼寧四省共擁有PCCP生產線10條，產能230公里/年。2009年公司生產DN600-DN2800mm規格型號PCCP169.51千米，約占國內PCCP總產量的10.87%左右。

　　龍泉股份在設備改造方面具有較強的創新能力：公司消化吸收了國內外先進技術，自行研制開發了Φ4000mmPCCP管用脹圓機、立式纏絲機和噴漿機，使企業躋身于國內PCCP管生產裝備先進行列。在國內首次將傳統的PCCPL1000-1200管離心成型方式改為立式澆鑄方式，勞動生產率提高40%以上，人員減少50%以上，提高了小口徑PCCP在管材行業的競爭力。