西部建設(shè):新疆基礎(chǔ)建設(shè)或復(fù)制內(nèi)蒙02年-09年增長(zhǎng)盛況
新疆混凝土行業(yè)龍頭公司，上市后業(yè)績(jī)堪憂。新疆作為我國(guó)最大的行政區(qū)，占中國(guó)領(lǐng)土1/6，與中亞8個(gè)國(guó)家接壤，邊界線長(zhǎng)度占1/4，有著極其重要的戰(zhàn)略地位（面向中亞、歐洲和中東的橋頭堡、爭(zhēng)奪中亞油氣資源的咽喉要道；石油、天然氣、煤炭、有色金屬等的重要供應(yīng)基地），“7.5”事件后新疆的改善民生和發(fā)展經(jīng)濟(jì)刻不容緩，2011年作為“十二五”的開局之年，我們認(rèn)為，新疆將迎來以資源開發(fā)利用拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式，實(shí)現(xiàn)跨越式大發(fā)展的歷史性機(jī)遇。大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將推動(dòng)水泥等需求高速成長(zhǎng)，很可能復(fù)制內(nèi)蒙古在2002-09年的盛況（期間內(nèi)蒙水泥產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)29%）。
今年天氣轉(zhuǎn)暖比往年晚了十天，但氣溫同比高了8-9度，已經(jīng)明顯感受到工程量的增長(zhǎng)。公司判斷，未來疆內(nèi)水利工程的混凝土量很大，但水利工程一般自帶混凝土工業(yè)商，公司一直未參與，未來是拓展方向。
2010 年公司銷售量428萬方，其中烏魯木齊280萬方，2011年公司預(yù)計(jì)銷量500余萬方，其中烏魯木齊銷量可達(dá)350萬方，2012年預(yù)計(jì)可達(dá)700萬方。新疆混凝土行業(yè)產(chǎn)能利用率滿負(fù)荷是50-60%（一年有效開工8個(gè)月，1天工作16-24個(gè)小時(shí)，再乘以2/3的攪拌時(shí)間系數(shù)）。目前公司上市募集資金項(xiàng)目均已投產(chǎn)，現(xiàn)在產(chǎn)能約1200萬方。
干混砂漿募集資金建設(shè)的是15萬噸，實(shí)際建成50萬噸，已經(jīng)投產(chǎn)，但市場(chǎng)處于前期鋪墊階段，尚未正式銷售，預(yù)計(jì)2011年銷量較少。目前公司泵車數(shù)目80多臺(tái)，攪拌車380多臺(tái)（去年年底300臺(tái)），34條攪拌生產(chǎn)線。（2010 年初公司擁有 24 條生產(chǎn)線混凝土生產(chǎn)線，共209 輛攪拌車輛，）預(yù)計(jì)今年年內(nèi)攪拌車數(shù)目可突破400臺(tái)。公司估算年底產(chǎn)能可增長(zhǎng)30%，明年也在20-30%左右。
鑒于公司目前還處于持續(xù)虧損，建議適度參與，特別注意業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。
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