國統股份:平安證券給予“強烈推薦”評級
6月18日國統股份發布2010年第二次臨時股東大會決議公告，股東大會通過公司非公開發行股票方案：公司擬以非公開發行方式，發行不超過2700萬股（占目前總股份數的27%），募集資金不超過4.4億元，定價基準日為2010年5月11日。
平安觀點：
1.主營PCCP預應力鋼筒混凝土管。PCCP主要用于跨流域引水、農業和城市輸配水、工業輸水以及大型壓力排污管道等，下游行業為水利和市政工程。公司目前在行業內排名第二位。
2.募投項目增加PCCP標準管產能120%.募投項目中，將新建和改造7條生產線，涉及5個廠區和新疆、廣東、天津三個省市。新增產能（折合DN2200標準管產能）266公里，較目前220公里的產能增長120%.募投項目建設周期為6個月。
3.盾構環片業務成未來增長亮點。公司擬利用募投資金分別在大連、成都建設產能12000片的混凝土盾構環片生產線，產品主要用于地鐵建設工程中的盾構施工。由于盾構環片運輸半徑較短，而當地目前沒有生產能力，預計生產線建成后將滿足當地地鐵建設5~10年對盾構環片的需求。預測盾構環片業務將在2011~2012年獲得年均100%的增長，2012年將貢獻17%的營業收入。
4.立足新疆，布局缺水地區。募投項目投產后，公司將實現針對新疆全境、京津、粵西等嚴重缺水地區和重點水利工程的布局。疆內今年將有7項水利工程施工，援疆的“民生工程”也將加大市政基礎設施對給排水管道的需求。預計2010年公司產能利用率將從2009年的不足70%提高到90%左右。
5.首次給予“強烈推薦”投資評級。預計2010、2011年歸屬母公司凈利潤分別為0.73億元、1.22億元，EPS分別為0.73元、1.22元，對應目前股價的動態PE為30倍、18倍。按增發2700萬股，EPS分別為0.58元、0.97元。預測公司2010年~2012年歸屬母公司凈利潤復合增長率可達45%,首次給予“強烈推薦”的投資評級。
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