浙江龍盛:09年多元增長的典范,景氣高峰的盛饗
2009 年公司實現營業總收入46.19 億元，同比增長9.32%;實現凈利潤6.93 億元，同比增長44.65%.2009 年每股盈利0.51 元。
浙江龍盛目前總計具有 12 萬噸分散染料、4.3 萬噸活性染料、12 萬噸各類減水劑、15 萬噸各類其他水泥外加劑、18 萬噸甲醛、47 萬噸硫酸、10 萬噸硫酸鉀、2.3 萬噸間苯二酚、3 萬噸間苯二胺等產能。公司涉足基礎化工的重大項目龍山化工搬遷建設將在3-4 月份左右一期投產，而在年底二期亦可投產，屆時將形成20 萬噸合成氨、40 萬噸純堿、40 萬噸氯化銨、10 萬噸濃硝酸產能，公司預計能占據浙江近一半市場。
公司所在上虞地區三大公司基本壟斷了國內分散染料市場，公司 2009 年產量接近10 萬噸，占據國內市場40%份額，憑借市場和規模優勢，在后危機時代公司的市場份額將能穩步提升，而毛利水平將能維持在一個相對較高水平。
混凝土減水劑系列產品在今年將大大受益于建材下鄉，明后年由于城鎮化進程和基礎建設的持續都將保持一個較高速度，而在同時公司快速鋪設網點和積極規劃建設新的產能將對減水劑市場帶來強有力的沖擊。
活性染料短期內行業競爭激烈仍將持續，間苯二酚系列產品將維持壟斷格局。
公司 12 月17 日的平湖地塊將是公司房地產主要發展方向，目前上海閘北地塊均為政府回購房，而另一地塊則是商業酒店地產建設。
我們預計公司 2010-2012 年每股盈利0.62、0.74、0.84 元。鑒于公司市場技術優勢明顯，同時在估值中爆發性因素均未考慮，在25 倍估值水準下給予“買入”評級。
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