機械行業:復蘇態勢已經確立 建議超配工程機械股
機械行業復蘇態勢已經確立，建議超配工程機械股及存在復蘇預期的品種，具體包括：三一、中聯、徐工、柳工、山推、天地、昆機、合力、達意隆、宗申動力、東力傳動。
機械行業逐步進入復蘇階段。主要理由包括：（1）宏觀環境持續向好，新開工項目投資額維持高位，預示未來一年固定資產投資保持活躍態勢，機械行業需求將持續回升；需求回升背景下，信貸緊縮已在意料之中，歷史數據顯示：需求回升、信貸趨緊、通脹初期背景下的機械行業回報較高。（2）類似于去年年底看好工程機械是由于基建帶動的邏輯，受益于汽車、工程機械及其它下游需求帶動，通用設備行業如機床及軸承、部分專用設備如煤炭裝備將在明年迎來復蘇。
工程機械享受行業景氣果實。經測算，基建投資增速明年小幅下滑影響有限，房地產復蘇背景下，新開工面積增速顯著上行將成為行業主要推動力，另外考慮到采礦需求及出口市場逐步復蘇，我們繼續看好工程機械，綜合考慮成長空間及競爭格局，看好的產品依次是：挖掘機、混凝土機械、起重機、叉車、裝載機及推土機。
重型機械有望在明年迎來復蘇。（1）主要下游煤炭及鋼鐵行業產量顯著回升，預計明年投資將有顯著增長，帶動行業訂單有超預期增長；（2）風電、核電及石化投資仍保持較高水平，隨著宏觀經濟逐步復蘇，其它下游行業投資也將明顯回升。
機床行業景氣顯著回升值得期待。受益于汽車及工程機械等下游快速增長，機床訂單顯著增多，機床產量近兩月顯著回升，機床行業由二季度下滑20%左右回升到同比持平的水平，數控機床10月更是增長20%以上。預計隨著宏觀經濟進一步回暖，機床行業景氣在明年將迎來顯著回升。
船舶行業景氣回升尚需要時間。新接訂單徘徊在百萬噸級，手持訂單繼續回落，船價還有下跌空間，行業撤單風險在降低，但是交船難現象蔓延，我們認為行業仍處于低點，回升需要較長時間。
l行業與公司配置：維持工程機械"增持"評級，具體公司依次是：三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工及山推股份；重型機械及通用設備行業推薦公司包括：天地科技、安徽合力、昆明機床、龍凈環保、宗申動力、達意隆、東力傳動。
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