工程機械行業：銷量環比增長 出口有所恢復
六月份部分行業銷量環比增長。六月份行業銷售情況好于我們此前預期,叉車環比大幅增長30%,裝載機環比增長4%,汽車起重機同比增長12.1%,累計增幅進一步擴大到3%,推土機環比下降6%,累計降幅小幅收窄。由于去年下半年多數品種銷量的急速下滑,今年行業銷量的同比降幅逐漸收窄或進一步實現同比增長將是常態。但行業逆勢出現環比增長則是行業企穩回升的良好信號,不過,由于季節性因素,預計環比增長難以持續。
行業出口出現環比恢復。6 月份主要機種出口出現不同程度的環比增長,其中,挖掘機出口188 臺,環比上升83%,同比下降63%;推土機152臺,環比上升25%,同比下降33%;裝載機845 臺,環比上升12%,同比下降61%。行業出口出現恢復跡象。
房地產新開工面積同比增長將助力混凝土機械銷售?；炷翑嚢柢?、攪拌站延續了前期的熱銷,6 月份三一的混凝土機械再創歷史新高,1-6月累計交付攪拌站較去年同期增長接近50%。前期房地產旺銷局面開始傳導到房地產新開工面積,2009 年6 月,房地產新開工面積實現同比增長,1-6 月累計降幅由上月的16%下降至10%。這一勢頭如果進一步延續,對于直接用于房地產市場的混凝土機械、靜力壓樁機等,將會起到實質性的拉動作用。
歐美工程機械市場觸底,將有較長的恢復過程。市場已經印證我們前期認為美國工程機械市場見底的觀點,但行業改善的步伐將不會太快,IHS預測今年美國的基建投資仍將下降4.3%。另一方面,七月份歐洲建筑市場信心指數回落至“復蘇”區間,行業信心強度與上月基本持平,但歐洲區域的建筑活動較去年同期依然存在很大差距,因此,恢復也將持續較長的一段時間。
行業投資機會。目前市場仍在尋求不確定性溢價。2009 年2 月以來,房屋銷售量價齊升,給市場帶來了房地產投資將于下半年全面啟動的預期,房地產投資的啟動將拉動工程機械行業需求的旺盛增長。在此預期下,工程機械行業的估值水平將全面向市場平均水平靠攏。在此前提假設下,工程機械上市公司股價依然存在一定上升空間。建議關注中聯重科、徐工科技、三一重工、柳工、廈工股份、山河智能等行業龍頭企業。東方證券股份有限公司
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