機械行業09年中期投資策略:基建和房地產雙輪驅動
鐵路、公路、水電等基礎設施建設給工程機械帶來活力,很大程度上彌補了實體經濟下滑帶來的不利影響,房地產業正在復蘇,但尚未觸發開工率的回升,預計3 季度工程機械銷售跌幅大大收窄,其中混凝土機械有望率先脫穎而出。4 季度工程機械整體有望實現同比增長。
投資要點：各類工程機械下滑速度已經趨緩基礎設施建設項目全面鋪開,拉動工程機械需求,1 季度環比增長,同比小幅下滑，5 月份后因季節性因素工程機械小幅下滑,同比跌幅大為收窄。 混凝土機械略超市場預期正如我們在 3、4 月所預期的那樣,在基礎設施建設的拉動下,混凝土機械擺脫了同比下滑的趨勢,成為工程機械中形勢最好的品種,上半年房地產價格開始上漲,土地購置升溫,但房地產開工面積仍在下降。
2 季度房地產的景氣很可能在3、4 季度帶動房地產開工率上升,那么勢必進一步拉動混凝土泵送機械上升,混凝土機械09 年可望實現全年正增長,超出市場預期。 鏟土運輸機械跌幅收窄 挖掘機銷售基本平穩,同比小幅下降,5 月份以后受季節性影響開始環比小幅下降,但同比跌幅收窄; 推土機因出口下滑較快,同比下降;裝載機銷售不樂觀;起重機全年有望持平或略增。 鐵路、風電助推機床,減緩下滑隨著國內經濟刺激計劃的展開,各類投資有所回升,1、2 季度機床業訂單比08 年第4 季度有所上升,但同比仍有下降,鐵路、風電等方面需求上升, 部分彌補其他機械的機床需求下滑。但由于鐵路、風電總體規模較小,不足以扭轉機床業整體下滑的趨勢。 船舶工業受制于全球經濟和貿易蕭條全球金融危機導致全球貿易量下滑,目前各大造船公司手持訂單依然能夠保持正常開工,船東撤單現象并不是很強,但船東要求推遲交貨的現象比較明顯,可能對09 年業績的預期帶來不利影響。BDI 指數強勁反彈,但并未刺激船舶訂單回升。 下半年船舶工業可能沒有絕對的中長線機會,但由于估值相對較低,仍存在由于國際市場反彈帶來的交易性機會。 投資建議:房地產開工率有望上升,混凝土機械可能受益,有較大機會,機床業仍可能下滑,船舶業估值較低,存在國際航運市場短期反彈帶來的交易性機會。推薦三一重工、中聯重科、威海廣泰。
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