太行水泥：運行平穩 靜待資產注入
2008-07-17 00:00
公司目前擁有新型干法水泥生產線5條，水泥產能為560萬噸，權益產能440萬噸。目前公司沒有在建擬建項目，考慮到規劃與建設周期，短期內不會新生產線投產。太行前景、太行和益兩個子公司是公司重要的利潤貢獻點，2007年凈利潤貢獻占比為119%；公司本部由于人員負擔較重，07年處于微利狀態；太行興隆孤子地處哈爾濱，難以形成協同效應，且單線規模較小，競爭優勢不明顯。
（中國混凝土與水泥制品網 轉載請注明出處）
公司的實際控制人金隅集團是北京市國資委控制下企業，是一家以新型建材制造-地產-現代服務業為核心產業鏈的大型產業集團。目前水泥業務領域已經打造了水泥-商品混凝土一體化產業鏈，并與下游地產業務形成協同效應。水泥業務主要由金隅股份有限公司水泥分公司（簡稱"金隅水泥"）運作，目前擁有水泥產能約1600萬噸，商品混凝土產能260萬方，是冀東水泥外華北地區的又一龍頭。除太行水泥外，金隅水泥擁有生產線10條，其中，鹿泉東方鼎鑫水泥有限公司（簡稱"鼎鑫水泥"）、贊皇公司兩家是最近收購取得。據我們了解，目前在建/擬建生產線2條，包括鹿泉公司二廠二線1*4000t/d、贊皇公司二線1*5000t/d，合計水泥產能約400萬噸。
金隅集團在收購太行水泥時承諾，將在時機成熟后通過資產重組和整合方式將水泥相關資產與業務注入上市公司。（1）金隅水泥（不含太行水泥）主要市場在北京地區，較高的市場占有率（40%以上）保障了水泥業務的盈利水平。從公開數據來看，在2006年水泥行業處于低谷期，金隅水泥噸凈利潤達到25元左右，同期太行水泥噸凈利潤僅6元。我們認為，優質水泥資產的注入將有助于提升公司盈利能力。（2）根據金隅集團規劃，到2010年水泥產能將達到3000萬噸，商品混凝土產能500萬方。目前金隅集團（含太行水泥）在建/擬建水泥產能投產后總產能為2000萬噸，距離規劃產能還有相當差距；因此我們認為金集團水泥資產的整合和建設速度有望進一步加快。
（中國混凝土與水泥制品網 轉載請注明出處）
編輯：
監督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
本文內容為作者個人觀點，不代表水泥網立場。聯系電話：0571-85871513，郵箱：news@ccement.com。
