公司是廣東省最具規模的水泥制造商之一。公司所處粵東地區（粵州、惠州山區）是廣東省重點發展的三大水泥熟料基地之一，石灰石儲量豐富，根據粵東石灰石資源分布情況和市場輻射范圍，公司已建設梅州和惠州龍門兩大生產基地。其中，梅州熟料生產基地地處粵閩贛交界處，該基地市場主要輻射粵東北地區和潮汕地區；惠州龍門生產基地地處粵東與珠三角交界處，是公司戰略上挺進珠三角市場的重要布局。

　　水泥生產技術主要分為立窯技術和旋窯技術。其中，立窯技術根據機械化程度又可分為普通立窯技術和機械化立窯技術。旋窯技術根據先進程度又可分為濕法、半干法和干法（新型干法、普通干法）等不同的生產工藝。立窯技術一般用于低強度等級水泥的生產，因其投資小、設計和建造簡單、見效快、成本低，目前仍是國內中小型水泥生產企業采用比重較大的水泥生產技術。截至2006年末，其產能占全國水泥總產能的比例為46.85%。新型干法技術主要用于高強度等級水泥的生產，受國家產業政策鼓勵：一方面其生產產品品質好，符合基礎設施建設和重點工程對高品質產品的安全性需求；另一方面符合國家“節能減排”的宏觀調控政策導向。與其他技術相比，新型干法技術具有熱效率高、能源消耗低的優勢，單機生產能力以及產品質量均明顯提高，同時污染物排放顯著降低。

　　針對我國新型干法水泥短缺和立窯水泥過剩的結構性矛盾，國家自“十五”規劃起對水泥行業的產業政策主要轉向“控制總量、優化結構”。根據國家有關政策，2008年底前，各地要淘汰各種規格的干法中空窖、濕法窯等落后工藝技術裝備，進一步消減機立窯生產能力；至2010年水泥行業新型干法水泥比重提高到70%，累計淘汰落后生產能力2.5億噸。廣東省作為結構調整的重點地區，按照國家水泥產業政策和廣東省產業政策計劃，廣東省將在2007年～2008年淘汰1500萬噸落后生產能力；2009-2010年淘汰1500萬噸落后生產能力。

　　根據國家政策，公司目前除1條產能8萬噸（占公司水泥熟料總產能的1.52%）的機立窯生產線列入相關淘汰落后產能計劃外，公司沒有國家或地方明令需要立即淘汰的落后水泥生產線，且目前公司新型干法旋窯熟料產能占比達71.02%，遠高于廣東省32.43%的平均水平。而為了繼續扶持大型企業做優做強，廣東省建材工業2005-2010年發展規劃明確提出，優先扶持越秀、塔牌亨達利等大型水泥集團在“廣東三大水泥熟料基地”建設一批日產4000噸及以上新型干法旋窯水泥生產線，在“十一五”期間培植2～3個年產超1000萬噸的大型水泥企業集團形成和發展”。而在2006年末，公司又被國家有關部門列入60家重點扶持水泥生產企業之一，根據有關政策，公司將在項目投資、重組兼并上獲得土地核準、土地審批、信貸投放等方面的政策支持。

　　此外，在積極倡導節能環保的新形勢下，國家有關部門2006年共編制的《十一五”十大重點節能實施意見》中，將水泥窯余熱發電列為十大重點節能工程之一。據了解，水泥窯余熱發電主要是指在新型干法水泥熟料生產過程中，通過余熱回收裝置--余熱鍋爐將水泥窯窯頭、窯尾排出的大量的廢氣余熱進行熱交換回收，產生過熱蒸汽推動汽輪機實現熱能--機械能的轉換，從而帶動發電機發出電能，供水泥生產過程中使用。據預測，到2010年，我國水泥行業40%的新型干法生產線將采用余熱發電技術，年發電量可達到84億千瓦時，每年可以節約標準煤約300萬噸，減少粉塵排放約4萬噸，減少二氧化碳排放約600萬噸、減少二氧化硫排放約6萬噸，并且每噸水泥熟料成本平均降低約10～15元，具有較好的經濟效益和環保效應。

　　公司本次發行募集資金主要是擬投資于“龍門分公司2×4500t/d熟料新型干法旋窯水泥生產線異地改造項目，以及為前述水泥生產線配套的“新型干法水泥生產線純低溫余熱發電技術改造項目”。上述項目建設地設在惠州龍門，地處粵東與珠江三角洲交界處，石灰石資源豐富、交通便利。本次募集資金投資項目建成后，將使公司進一步增加新型干法旋窯熟料產能增強規模經濟優勢、加大珠三角市場拓展，不但可繼續鞏固公司在廣東省的市場份額。亦將使公司在行業產業結構調整中處于優勢地位。

　　得益于政策方面的巨大支持，公司一直在謀求上、下游產業鏈的整合。在上游方面，公司于2007年1月收購了具有煤炭經營資質的華威貿易，掌握了穩定的煤炭供應渠道；在2003年建立了自備電廠鑫盛能源，保證了蕉嶺縣境內水泥、熟料生產企業的電力供應，而但隨著本募集資金擬投資的龍門純低溫余熱發電項目的建成投產，公司自供電量將得以大幅提高；此外，在梅州生產基地，公司通過關聯方文華礦山控制了蕉嶺縣河石腦和黃前岌兩個礦點的開采權，獲得石灰石原料的戰略儲備。

　　而在下游整合方面，公司在繼續原有“經銷為主、直銷為輔”銷售模式的基礎上，根據禁止在城市施工現場攪拌砂漿、提高散裝水泥使用量的政策導向，于2007年8月成立了廣東塔牌混凝土投資有限公司，專注于從事混凝土攪拌站的投資和建設，以實現對下游銷售渠道的拓展和控制。

　　我們分析，十一五期間是我國全面建設小康社會的關鍵時期，我國將加快居民消費結構升級和工業化、城鎮化步伐，全面推進新農村建設、基礎設施建設、房地產業發展，這將為我國水泥工業提供廣闊的市場發展空間，建立良好的外部發展環境。而公司在國家政策的重點支持之下，一定會借登陸資本市場的良機，乘政策春風取得更大的輝煌。建議投資者可積極參與該股申購。