山推股份：現有股本為基礎進行公開配售
2007-09-10 00:00
配股計劃。山推股份公告計劃以現有股本為基礎進行公開配售，配售總股數不超過6,920萬股。以刊登發行公告前20個交易日公司A股均價為基數，采用市價折扣法確定配股價格，授權董事會在發行前根據市場情況與主承銷商協商確定。募集資金用于擴大推土機出口項目和工程機械履帶底盤項目。
影響。由于海外市場需求強勁且產品較國際同業具有價格優勢，公司計劃將推土機年產能由目前的3,500臺提高到6,000臺。項目建設期為兩年。項目建成后銷售達綱時，可新增銷售收入18億元，新增利潤2.3億元。工程機械履帶底盤項目產能將提升65%以上；預計項目建成后銷售達綱時，可新增銷售收入9.3億元，新增利潤7,400萬元。我們認為在中國和其他發展中國際基礎設施建設快速發展的背景下，公司實施產能擴張合情合理。
前景。由于公司能夠提供其設備所需大部分配套件，而無需依賴外部供應，山推股份已經從其他大型工程機械生產商中脫穎而出。
得益于與小松的合作，公司已經吸收了大量配套件制造經驗。我們認為配套件業務今后將獲得高速增長，因為山推的各類配套件質量高、價格相對較低，而且公司的客戶已經從小松擴展到其他國內機械公司。
估值。山推股份目前股價相當于24.4倍08年市盈率。考慮到推土機及機械履帶底盤的快速增長，我們認為目前估值不貴。基于30倍08年市盈率，我們將目標價格設為27.30人民幣。我們對該股維持優于大市評級。
（中國混凝土與水泥制品網 轉載請注明出處）
編輯：
監督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
本文內容為作者個人觀點，不代表水泥網立場。聯系電話：0571-85871513，郵箱：news@ccement.com。
