中聯重科：改制出來的管理創效益
“十一五”期間，在龐大的固定資產投資規模拉動下，我國工程起重機行業將持續保持20%以上的高增長水平。混凝土機械將會在《關于限期禁止在城市城區現揚攪拌混凝土的通知》等產業政策逐步實施推動下，保持一個較高的增長水平。
公司于2006年完成了集團改制，實現了管理層與骨干員工的間接持股。激勵機制的到位已經把一個具有雄厚研發實力、技術實力和人才儲備的國有企業，激發出了勃勃生機。2007年前五個月，公司的混凝土機械和起重機械銷售增長分別達到96%和37%，創出近五年來的最好水平。“管理創效益”和產能擴張是公司業績增長的主要驅動因素，預計“十一五”期間公司凈利潤復合增長率將高達31.79%。
工程起重機業務：公司國內市場份額約23%，僅次于徐工重型的約50%位于第二位，但公司在20噸以上大噸位市場具有明顯優勢，市場份額在35%以上。泉塘工業園等產能擴張項目，在2007年開始陸續建成投產，產能瓶頸將逐漸得到解決。
混凝土機械業務：公司國內市場份額約25%，僅次于三一重工的約50%位于第二位。公司的混凝土機械在技術、品牌、性能價格比等方面和三一相比是各有千秋，最主要的差距就在于市場拓展和市場營銷上的積極性和主觀能動性。公司完成改制以后，已經大幅度縮小了與三一在市場拓展和市場營銷上的差距，預計在未來的3-5年內，公司的市場份額將會不斷擴大，有望最終達到與三一并駕龍頭的市場地位。
催化劑：
泉塘工業園等在建產能的建成達產；
公司混凝土機械業務市場份額的大幅度拓展。
風險因素：
宏觀調控導致工程機械行業波動的不確定性；
公司所得稅上調及行業的價格競爭等風險。
我們給予公司1.0倍PEG和31.79倍PE的估值水平，對應2008年預測EPS的合理股價為47.59元，公司目前股價存在低估，投資評級增持。
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