工程機械行業景氣維持看好
2007-06-12 00:00
主要龍頭企業增長速度較快。從1-4月的行業數據看，主要企業增速都在20%以上，行業仍處于較高景氣狀態。其中，中聯重科所在的長沙建機院以75%的增速高居榜首，這也是我們前期一直重點推薦的公司，起重機和混凝土泵的高增長是業績超預期的主因。其他增速較快的還有柳工集團、安叉集團、常林集團和徐工集團。徐工集團的增長中，徐州重型貢獻較大，主要源自起重機的高增長，徐工科技也有15%以上的增長，經營正逐漸走出低谷。常林集團的增長也是超出預期的，其裝載機超過24%的增長比較搶眼，另外集團的增速是超過股份的，說明其投資收益比較理想。從銷售的增長次序和超預期的情況，我們可以大致排出關注的企業，中聯重科、安徽合力、柳工、常林股份、徐工科技。
出口增長旺盛，重噸位產品進口替代明顯。從前三個月的進出口數據看，叉車、起重機(包括履帶吊、汽車吊和塔機)、平地機、裝載機、壓路機出口增長迅速，一定程度上解釋了行業的景氣。并且，從進口產品的增速及結構看，重噸位產品進口替代明顯，50噸以上汽車吊、18噸以上壓路機、320馬以上履帶推土機、履帶吊等進口迅速下降。國內需求旺盛的產品出口增長一般，國內飽和產品增速較快，平地機、裝載機、壓路機的出口增長對行業貢獻較大，相比之下，國內需求旺盛的汽車起重機、混凝土泵出口增長并不明顯。正如我們在年度策略里所講，出口將是工程機械企業延續增長故事的重要方式，國際市場的打開將給某些看似飽和的產品帶來新的發展機遇，比如裝載機、平地機、壓路機；而對于國內需求依然旺盛的產品，對其長期發展應有更好的預期，比如起重機、叉車、泵車。
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