冀東水泥一季度虧損不影響全年業績
冀東水泥（000401）周五最高漲幅9.12%，股價再創新高，換手率超過5%。公司是目前華北地區最大的水泥生產企業。公司的"三北戰略"布局已初步完成，由于華北地區的水泥需求相對明確，未來公司的產能擴張重點將放在華北地區，目前規劃在華北地區上4條4000t/d的熟料生產線，投產后將新增1000萬噸的水泥產能，并計劃在曹妃甸設立一個年產500萬噸的水泥粉磨站，并利用唐鋼及首鋼豐富的礦渣資源進行水泥粉磨，以降低生產成本及運輸成本，預計屆時公司在華北地區的市場份額將由現在15%上升到30%左右，區域價格的控制能力有望增強。
公司目前水泥產能為1900萬噸，而未來4年河北將淘汰2700萬落后產能，公司是河北唯一進入國家重點支持的12家水泥企業，產能擴展將獲得政府優先的考慮和支持。此外內蒙古、遼寧未來4年將分別淘汰500和700萬噸落后產能。落后產能淘汰將為公司騰出更多市場空間。5月3日中石油宣布，在河北唐山曹妃甸工業區發現儲量規模達10億噸的大油田--冀東南堡油田。油田的建設將增加水泥的需求：包括油井建設所需的油井等特種水泥、人工島和相關配套基礎設施建設將擴大對普通水泥的需求。公司是河北最大的水泥企業，或將受惠于此。看好公司所處區域，此項目也是該區域具備較好發展潛質的佐證之一。
興業證券分析師王金祥維持公司07年業績高增長的預期，主要是有兩方面原因，一方面是水泥行業復蘇及曹妃甸、濱海開發區對水泥需求啟動使得水泥價格的繼續上漲，另一方面就是水泥銷量的繼續增長，主要是預期內蒙古億利一條2500t/d生產線在07年中期投產及06年8月投產的內蒙古武川一條5000t/d的生產線繼續在07年貢獻產量。對于08年，公司將新增水泥產能約630萬噸，產能增長50%左右。因此調高公司2007-2008年的EPS至0.41元、0.58元，繼續維持公司"推薦"評級。
今日投資《在線分析師》顯示，公司07、08和09年綜合每股盈利預測分別為0.37、0.53、0.71元，對應動態市盈率為43、30和22.5倍。當前共有10位分析師跟蹤，給予強烈買入和買入評級的分別為3和7人，綜合評級系數1.70。
風險提示：國家宏觀調控政策影響；行業競爭加劇。
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