“金豬”年股市慧眼識真金——機械板塊
2007-03-12 00:00
中國經濟正進入重工業化中期，發達國家工業化歷程顯示，重工業化期間工程機械獲得了長期繁榮。而我國龐大的基礎設施建設尚處于發展期，城鎮化、新農村建設、鐵路、公路基礎設施、公共設施建設投資將帶動內需持續增長，溫和的宏觀調控和迅猛的出口增長將使工程機械行業的周期性波動減弱，工程機械將持續5－10年的快速增長。07年行業運行環境依然樂觀。
未來2－3年，鐵路、公路建設、十一五規劃大型基礎工程建設和出口的強勁增長等驅動因素依然存在；07年固定投資仍將平穩快速增長，且可能快于06年的增速；06年3、4季度，在需求淡季和宏觀調控雙重壓力下工程機械行業增長依然強勁；07年行業增速可能因06年增長較高和工程機械產品需求的間歇性特征而小幅回落，但仍能保持20%以上快速增長。旋挖、挖掘機、混凝土、叉車等子產品景氣突出。由于需求驅動因素的不同和市場結構的差異，各個工程機械子產品未來的增長前景會有分化。旋挖鉆機、挖掘機在國內需求旺盛和進口替代的推動下，將呈高速增長的局面（30%－50%）；混凝土機械、叉車等將保持快速增長（20%－30%）；汽車起重機增長將回落（40%回落至20%左右），推土機、裝載機將保持平穩增長（10%－15%）。估值提升與業績增長雙重效應顯現，給予行業“推薦”。在重工業化和產業競爭力提升的推動下，工程機械行業增長的確定性將逐漸提高市場對行業短期波動的擔憂會逐漸弱化，行業整體估值水平將逐步上升，在業績增長和估值提升的雙重效應作用下，工程機械股票仍將表現強勁，我們給予行業“推薦”的投資評級。
根據財政部、國家發展改革委、海關總署、國家稅務總局在近日所發布的《關于落實國務院加快振興裝備制造業的若干意見有關進口稅收政策的通知》，對16個重大技術裝備關鍵領域內的部分關鍵零部件和國內不能生產的原材料所繳納的進口關稅和進口環節增值稅實行先征后退。新增不予免稅商品種類，增強國內裝備企業的競爭實力。隨著我國裝備制造業技術水平的提升，部分國內已能生產且技術水平已基本達到國外水平的設備卻未能及時列入2000年修訂的《國內投資項目不予免稅的進口商品目錄》，導致一些國內已能生產的產品卻通過免稅從國外進口，使國內生產同類產品的企業處于不利競爭地位。此次修訂新增192個條目，主要是通用機械、冶金、礦山機械、食品、包裝、環保、儀器儀表和電子等國內已具備制造能力，技術水平已能滿足要求的設備，以及部分市場容量較大，國內有可能在短期內形成制造能力的設備。此次政策調整，將為國內裝備制造企業進行自主創新提供一個相對公平的競爭環境，增強國內企業在相關設備上的競爭實力。關鍵零部件進口關稅先征后退，增強國內企業裝備整機的生產和研發能力。
《關于落實國務院加快振興裝備制造業的若干意見有關進口稅收政策的通知》指出，對16個重大技術裝備關鍵領域內的部分關鍵零部件和國內不能生產的原材料所繳納的進口關稅和進口環節增值稅實行先征后退，所退稅款一般作為國家投資處理，轉作國家資本金，其中，上市公司所退稅款按定向增發新股轉作國家資本金，主要用于企業新產品的研發生產以及自主創新能力的建設
。這一政策的實施雖然不會直接增加企業的賬面利潤，但由于資本金的增加相應可減輕國內企業進口重大裝備關鍵零部件的稅收負擔，增強國內企業裝備整機的生產和研發能力。
上面兩項政策的出臺是國家落實《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》的重要舉措，隨著時間的推進，相信還會有更多振興裝備制造業的利好政策將會出臺和落實。在政策利好和裝備制造業處于黃金發展時期的大背景下，我們維持機械裝備行業“強于大市”的投資評級。
我們先在這里框定該一板塊中優選目標的大方向：滬東重機、廣船國際、柳工、安徽合力、中聯重科、山推股份、徐工科技、沈陽機床、秦川發展中集集團、振華港機、大冷股份等品種（排名不分先后）。
（中國混凝土與水泥制品網 轉載請注明出處）
未來2－3年，鐵路、公路建設、十一五規劃大型基礎工程建設和出口的強勁增長等驅動因素依然存在；07年固定投資仍將平穩快速增長，且可能快于06年的增速；06年3、4季度，在需求淡季和宏觀調控雙重壓力下工程機械行業增長依然強勁；07年行業增速可能因06年增長較高和工程機械產品需求的間歇性特征而小幅回落，但仍能保持20%以上快速增長。旋挖、挖掘機、混凝土、叉車等子產品景氣突出。由于需求驅動因素的不同和市場結構的差異，各個工程機械子產品未來的增長前景會有分化。旋挖鉆機、挖掘機在國內需求旺盛和進口替代的推動下，將呈高速增長的局面（30%－50%）；混凝土機械、叉車等將保持快速增長（20%－30%）；汽車起重機增長將回落（40%回落至20%左右），推土機、裝載機將保持平穩增長（10%－15%）。估值提升與業績增長雙重效應顯現，給予行業“推薦”。在重工業化和產業競爭力提升的推動下，工程機械行業增長的確定性將逐漸提高市場對行業短期波動的擔憂會逐漸弱化，行業整體估值水平將逐步上升，在業績增長和估值提升的雙重效應作用下，工程機械股票仍將表現強勁，我們給予行業“推薦”的投資評級。
根據財政部、國家發展改革委、海關總署、國家稅務總局在近日所發布的《關于落實國務院加快振興裝備制造業的若干意見有關進口稅收政策的通知》，對16個重大技術裝備關鍵領域內的部分關鍵零部件和國內不能生產的原材料所繳納的進口關稅和進口環節增值稅實行先征后退。新增不予免稅商品種類，增強國內裝備企業的競爭實力。隨著我國裝備制造業技術水平的提升，部分國內已能生產且技術水平已基本達到國外水平的設備卻未能及時列入2000年修訂的《國內投資項目不予免稅的進口商品目錄》，導致一些國內已能生產的產品卻通過免稅從國外進口，使國內生產同類產品的企業處于不利競爭地位。此次修訂新增192個條目，主要是通用機械、冶金、礦山機械、食品、包裝、環保、儀器儀表和電子等國內已具備制造能力，技術水平已能滿足要求的設備，以及部分市場容量較大，國內有可能在短期內形成制造能力的設備。此次政策調整，將為國內裝備制造企業進行自主創新提供一個相對公平的競爭環境，增強國內企業在相關設備上的競爭實力。關鍵零部件進口關稅先征后退，增強國內企業裝備整機的生產和研發能力。
《關于落實國務院加快振興裝備制造業的若干意見有關進口稅收政策的通知》指出，對16個重大技術裝備關鍵領域內的部分關鍵零部件和國內不能生產的原材料所繳納的進口關稅和進口環節增值稅實行先征后退，所退稅款一般作為國家投資處理，轉作國家資本金，其中，上市公司所退稅款按定向增發新股轉作國家資本金，主要用于企業新產品的研發生產以及自主創新能力的建設
。這一政策的實施雖然不會直接增加企業的賬面利潤，但由于資本金的增加相應可減輕國內企業進口重大裝備關鍵零部件的稅收負擔，增強國內企業裝備整機的生產和研發能力。
上面兩項政策的出臺是國家落實《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》的重要舉措，隨著時間的推進，相信還會有更多振興裝備制造業的利好政策將會出臺和落實。在政策利好和裝備制造業處于黃金發展時期的大背景下，我們維持機械裝備行業“強于大市”的投資評級。
我們先在這里框定該一板塊中優選目標的大方向：滬東重機、廣船國際、柳工、安徽合力、中聯重科、山推股份、徐工科技、沈陽機床、秦川發展中集集團、振華港機、大冷股份等品種（排名不分先后）。
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