向文波進一步解釋說：“這個方案的核心點就是我們可以全盤接受凱雷的方案，并且可以再加價，到4億美元。”對此向顯得頗為自信：“按照凱雷的收購方式，收購所需資金是很少的，是杠桿收購，如果徐工給我簽合同我就可以按照這種方式執行。”

　　所謂杠桿收購，即某一企業擬收購其他企業，進行結構調整及資產重組時，以被收購企業的資產和將來的收益能力作為抵押，籌集部分資金用于收購行為。

　　據悉，在本次收購中，凱雷集團通過杠桿收購方式，本身無須拿出很多真金白銀，大部分資金將利用徐工集團的資產和由此產生的利潤作擔保，進行再融資。

　　所以，向文波對于按照凱雷模式產生的資金問題并不擔憂。他進一步表示，即使不用杠桿收購，三一還有其他的方式來籌措資金。

　　“首先我們集團有自有資金；其次，我們可以引進戰略投資者，出讓三一的一部分股權；還有我們率先完成了股改，我們可以申請再融資，也可以申請發行債券。”

　　至于凱雷與徐工達成的1.2個億的對賭協議，“這根本就是一個騙人的伎倆，因為不光最后成與不成，對中國人講沒有意義?！毕蚪忉屨f：“因為凱雷得到徐工82％的股份后，即使最后賭局贏了，凱雷再注資，它占了82％的股份，等于它往自己口袋里放錢，等于就是左口袋放進右口袋，這有什么意義？”

　　【響云霄激情反擊】

　　對于向文波在博客上的步步進逼，6月21日，徐工集團以響云霄的名義在搜狐開博，針對向文波博客所提問題，一一展開反駁，并表示“凱雷并購徐工即使不被批準，也不會與三一合作”。

　　博客上一篇題為《四問向文波》的文章筆鋒犀利，直接詰問：向文波，你想把產業引向何處。

　　該文章說，從這次博客事件一開始，向總裁就開口閉口工程機械產業、民族產業發展重任，但不知身在三一的向總裁是否真正理解“民族產業發展”的真實含義。文章指出，不可否認，三一近幾年在品牌傳播上做得較為成功，加上事件的炒作，儼然成為中國工程機械第一股。但實際上，看一看三一與徐工對產業上的貢獻，則大不相同。

　　首先看市場地位，在工程機械行業，三一還僅僅只有一個混凝土泵送機械能提得上臺面，這靠的也是前兩年率先進入的優勢；再看徐工，起重機、壓路機、攤鋪機，多個產業均處行業首位，占有率高達50%以上，其他產業排名也不低于前三、四位。其次看產業技術。三一從2002年開始宣稱全面進入工程機械行業，迅速擴張門類，但時到今日，也只有全面測繪仿制和高價獵取成熟企業成熟技術人員兩個做法，而徐工下轄兩個研究機構幾百號人，連續多年深入開展基礎研究和產品創新，年年靠自主研發推出的幾十種新產品，引導著整個產業的技術進步。第三看產業鏈拉動。三一多年來靠高風險高收益的理念運作市場，產品甚至可以不要錢先推向用戶，持續近10個億的應收，全靠著也是相同數量的應付來支撐，整個供應鏈苦不堪言，動輒超過貨款幾倍的罰款，常使供應商血本無歸。再看徐工，幾年的運作，在徐州已經建設出中國最具優勢的工程機械產業集群，北到山東，南到江浙，西到洛陽的工程機械主機廠均從徐州地區采購初級部件，徐工的發展從不僅僅是自身的發展，而是帶動和催促著整個產業集群不斷向前進步。

　　文章還特別譴責向文波誤導民眾，更借助近期不斷高漲的民間情緒來說事，全然不是一個市場經濟下企業經營者的思維高度。響云霄文章最后強調，徐工改制國家批與不批，在于國家從整體的產業部局角度作的最終決策，不會受三一的影響。

　　【徐工選擇凱雷“真相”】

　　撇開雙方博客爭論的焦點來看事件本質，人們不禁要問，徐工為什么非要選擇凱雷呢？

　　徐工改制并對外來投資者進行招標始于2003年。彼時，地方政府出售國企謀求改制，外商不斷以并購方式加大產業投資力度已經出現。特別是一些跨國公司通過并購中國大型骨干企業或行業領軍企業，試圖控制中國市場，實現全球戰略布局的意圖早已明顯。

　　2005年9月2日，徐工確認美國國際投資集團、摩根大通亞洲投資基金和凱雷三家為候選投資者。同年10月25日，徐工與凱雷戰略投資簽約儀式在南京舉行，凱雷以3.75億美元收購徐工機械85%股權。此后該收購案一直上送商務部和國資委接受合規審查，主管部門均未對此做出任何違規警示。

　　2006年初，外資大舉并購裝備工業的“斬首”行動引起各界廣泛關注。2月，中國機械工業聯合會和國家發改委工業司對此進行特別調研，并在北京鐵道大廈專門召開了正在商談合資的部分大型骨干企業領導座談會。徐工董事長王民亦參會，并對徐工選擇凱雷的改制情況作了具體介紹。

　　據知情人士向記者透露，在改制過程中，徐工曾與包括上海農凱（法人代表為周正毅）、德隆和三一在內的國內一些民營企業進行過接觸洽談。但是，出價低，不充分具備徐工改制所需要的資金、技術、管理實力和市場優勢，使得徐工不敢信任民營資本。相對而言，國際產業資本在資金、產品、技術、市場和管理等方面都比較符合徐工改制要求。然而，其收購后欲進行的包括生產業務、管理層、品牌、市場資源等方面的重整卻讓徐工很難承受。

　　在徐工看來，像凱雷這樣的境外著名的財務性投資者，能夠一次性付款，幫助徐工徹底甩掉歷史包袱，并解決職工安置和擴大投入的問題，還擁有廣泛的關系網絡能夠為企業引入新的投資項目；不但有能力獲取企業發展所需的技術、管理信息并建立全球營銷網絡，還能夠提供公司金融產品和制造產品一體化服務。

　　更重要的是，在徐工眼里，財務性投資者或許比產業投資者更無私，更加支持合作企業的成長壯大，并且對合作伙伴品牌通常也不加干涉，因此“徐工自主品牌不僅能夠保留，還將利用收購資金發展壯大并實現國際化”。

　　與此同時，徐工還想獲得凱雷提供的海外上市支持。即便是凱雷通過分階段減持股份的方式實現退出，因為有“毒丸計劃”護駕，結果往往是企業成為公眾公司，原有股東重新掌握企業控制權而未受主管部門限制。而這，恐怕才是徐工最想要的。

　　另外，徐工集團是徐州的地方國有企業，在MBO國有大中企業收購叫停的情況下，選擇了凱雷這樣的財務型投資者，即斷了內部改制的可能。還有最關鍵的是，徐工的選擇是一個地方政府的選擇，這就是為什么今天徐工科技要公告母公司改制經過市政府省政府同意的重大原因。

　　相關鏈接

　　徐工集團

　　成立于1989年3月，1997年被國務院批準為全國120家試點企業集團，是國家520家重點企業之一。2005年實現營業收入170億元，是中國最大的工程機械開發、制造和出口企業。

　　三一集團

　　創始于1989年，主營工程機械，公司2005年實現銷售額58億元，集團凈資產33億元。集團下轄三一重工等7家子公司，并在海外設有分支機構。

　　美國凱雷投資集團

　　成立于1987年，是世界上規模最大的直接投資公司之一。目前管理的資本達310億美元，通過旗下32個基金共投資的公司超過150家。凱雷集團在投資界被稱為“總統俱樂部”，美國政要在其中任職較多，美國前總統喬治·布什曾出任凱雷亞洲顧問委員會主席。