3月23日，內地建筑材料股中國建材在港掛牌，以3.25港元高于招股價2.75港元18.18%的價格開盤，盤中窄幅震蕩，最高時曾上沖至3.35港元，尾市收于3.325港元，較招股價上漲20.91%。上市當日，該股的成交量為3.8億股，相當于其6.54億股總發行量的58.1%。

　　據記者了解，此次中國建材在港招股階段就受到了市場各方的熱烈追捧，香港富豪嘉里建設大股東郭鶴年及恒基主席李兆基均私人認購此股，從招股結果看，其公開發售部分獲537倍超額認購，最終以招股價上限2.75港元定價。摩根士坦利作為項目上市的保薦人，他們表示中國建材上市是摩根所運作的最成功的項目之一。此外，從聯交所近幾日的表現看，中國建材上市后成功走出了三連陽，之后圍繞3.80港元一線作窄幅調整，陽線實體逐步收窄，進行必要的換手洗籌，積蓄動能，以利于后市的進一步上沖。

　　基本面一枝獨秀

　　昆侖證券王冀表示，中國建材是我國建材行業的領軍企業，主要經營水泥、輕質建材、玻璃纖維及玻璃鋼制品及工程服務業務。中國建材作為我國一家主營水泥的生產商，在山東、江蘇、河南、河北等省經營5家熟料及水泥廠，共包括9條生產線，2005年第三季度季報顯示，公司截至9月收入為33.34億元，遠遠超過了此前一年19.56億元的經營收入。

　　據中國建材招股文件披露，公司預計2005年純利將不少于3.5億元人民幣，在此次集資所得中，分別投向新型干法水泥、紙面石膏板、復合材料等項目，其中部分作為公司營運資金和償還公司貸款。可以預期，隨著此次募資的到位，中國建材將屢行其實踐承諾，將重點拓展新型干法水泥、輕質建材等核心業務，力爭發展成為世界一流的建材制造商。

　　在內地的二級市場上，中國建材擁有中國玻纖和北新建材兩家上市公司，分別持有其40.17%和60.33%的股份，當前恰逢股權分置改革，兩家公司均尚未推出股改方案。

　　適宜價值投資

　　海通證券葉志剛表示，由于中國建材的保薦人為摩根士坦利，他們已全面行使超額配股權，涉及總共9812萬股H股，額外集資額約為2.69億元，行使超額配股權后，社會公眾的持股量將由33%上升至36.3%，某種程度上這也會調動公眾投資者的積極性。

　　但是，王冀也指出，以首日3.325港元的收盤價計算，此價格已相當于每股資產凈值的兩倍，短期內面臨認購期投資者套現的壓力；再結合當前宏觀政策看，目前煤炭占生產成本約為30%，煤電價格聯動會對生產盈利造成一定壓力，不過集團董事長宋志平表示，可以透過集團內部成本控制及改善采購等措施，降低不利因素的影響。

　　因此綜合分析，由于該股在我國建材行業中一枝獨秀的地位，在經過一段時間的平臺整理后，會選擇向上突破，是價值投資者建倉的優良品種。在該股的初步招股文件中，公司建議末期派息比率不低于30%，同時給投資者展示出美好的回報前景。

　　閃亮登場的啟示

　　從去年證監會實施股改暫停IPO后，在香港上市的內地企業就愈發的多了起來。此次中國建材集團以優良資產組建了中國建材股份有限公司，并選擇了摩根士坦利作為承銷商，無疑對今后走出去的內地企業啟發良多。

　　在國資委號召央企整體上市的政策下，優質的內資企業邁出國門，參與到全球化的市場競爭中，一方面可以獲得相對更為合理的估價、募集生產所需資金；另一方面可以迅捷地展示企業形象，為產品外銷搭建一塊適宜的平臺。

　　因此，中國建材的成功，無疑會增強內地企業走出去的信心和勇氣，尤其是在跨境換股也被允許實施的前提下，紅籌之門同時也將越敞越寬。