國盛證券發布2013年煤炭行業年度策略報告
中國能源供給調節靠煤炭。中國能源供給最大份額來自于煤炭。2010年煤炭供給份額為76.5%，其余原油供給份額為9.8%，新能源為9.4%，天然氣不足5%。中國能源供給調節靠煤炭，煤炭供給份額與中國經濟增長具有正相關性，經濟增速上升時，煤炭在整體能源供應中的份額上升，反之下降，調節同時具有滯后性。因此，我國煤炭行業的波動性大于其它能源。
在未來較長一段時期，我國煤炭需求總量繼續波動上升是大概率。英、美、日、韓等市場經濟國家重工業發展高峰期過后能源需求總量繼續上升、粗鋼生產總量繼續保持十年以上增長、用電總量長期不斷上升、有兩次持續十年以上的能源需求次高峰出現的經驗啟示：在未來較長一段時期,我國煤炭需求總量繼續波動上升是大概率，但增速會下降，并不排除未來有次需求高峰出現的可能性。
短期煤炭最難時間已過，2013年將步入波動回升，但難以返回前期巔峰。回升力度取決于宏觀調控政策搭配，其中主要取決于房地產調控的方法和力度變化情況。
煤電產業鏈最穩健，煤化工和煤焦化產業鏈波動性大。2013年煤炭企業將繼續向煤電、煤焦化、煤化工延伸產業鏈，實施多樣化發展戰略。煤電產業鏈由于電力需求長期看升、電價長期穩中有漲，煤電具有蹺蹺板效應，產業鏈最穩健；煤化工和煤焦化產業鏈由于煤炭與化工品價格以及煤炭與焦化產品價格具有周期趨同性，因此波動性大。
2013年煤炭行情將前半年震蕩、后半年上行。2013年煤炭價格預期將在季節因素、政策刺激以及庫存影響等作用下呈現出一季度上行、二季度弱勢下調、三季度步入上升、四季度穩步上行的態勢，由于煤炭行情歷來與煤價強相關，因此預期2013年煤炭行情將呈現出前半年震蕩、后半年上行的基本特征，主要煤炭行情出現在下半年。
2013年煤炭行業投資策略:投資穩健的煤電產業鏈或煤價回升帶來的估值修復。長期投資者可選擇穩健的煤電產業鏈，推薦中國神華，建議介入時點為2012年11月或2013年中；短期投資者可選擇的投資邏輯為煤價回升、估值修復，推薦組合盤江股份、潞安環能、中煤能源、蘭花科創，建議介入時點為2013年年中。
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