千億興建農村路 西部水泥股受益多
去年水泥行業整體經歷了諸候混戰群魔亂舞的價格戰，在煤電成本全年高位運行，價格低價徘徊后，企業盈利能力大幅下滑，股價也受到重創。
今年，政府力推新農村建設，外資加快對水泥行業的并購步伐，申銀萬國認為，水泥板塊可能成為06年的投資品種。
近日，水泥板塊活躍，上周五賽馬實業一度沖擊漲停板，海螺水泥表現不俗。與鋼鐵一樣，水泥行業也經受著行業的陣痛。2005年水泥產量10.60億噸，比2004年增長9.3%，全行業實現利潤80.5億元，但水泥企業虧損面增加到35.95%。水泥行業的機會在哪里?
建設新農村 水泥股受益
農村基礎設施是社會主義新農村建設的重要內容之一，國家財政將加大投入力度。“十一五”期間，國家將投入1000億元修建農村公路，中西部水泥公司迎來發展機遇，G青化、祁連山、四川雙馬、巢東股份、秦嶺水泥、賽馬實業、天山股份、G青松等品種，均有不同程度的獲益。另外，產銷量大，且在價格上有一定優勢的水泥企業也將因此受益，如海螺水泥、冀東水泥、亞泰集團等。
并購整合 方興未艾
目前水泥行業由于受宏觀調控影響而處于周期底部區域，預計2006年中期后，水泥行業利潤總額有望提高30%左右。外資加速了并購國內水泥企業的腳步，HOLCHINB.V.增持華新水泥B股，德國海德堡受讓冀東水泥子公司股份，拉法基收購四川雙馬。海螺水泥不久前也引進了MS和IFC兩家戰略投資者。武漢新蘭德的余凱表示，外資的進入將提升整個水泥市場的資源配置效率，有助于優勢企業在并購重組熱潮中快速擴張壯大。
中西部水泥企業有機會
申萬的林珍認為中西部水泥企業存在機會。由于運輸的限制，新疆水泥行業有很強的封閉性。其中，G青松2006年產量從2005年的93萬噸提升到198萬噸，預計每股收益可達0.55元～0.60元，市盈率僅6倍左右，短期買入有30%的上漲空間。
賽馬實業在2004和2005年收編了青銅峽和中寧等水泥項目，至此，寧夏100萬噸以上產能的水泥企業都歸屬公司管轄，公司的煤電成本僅為同行業的二分之一，預計2006年公司每股收益0.50元，考慮股改因素（預計10送3股-3.3股），短期買入有30%的上漲空間。
祁連山2005年能實現微利，2006年將出現轉折，公司的特種水泥優勢得以發揮。考慮股改因素，建議中長線買入，股價可能受2005年報微利和2006年一季度虧損的影響，短線會有反復。
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