2005年第三季度，國內生產總值繼續保持快速增長，達到106275億元，同比增長9.4%；固定資產投資完成48741億元，比去年同期增長27.7%。截至2005年9月末，水泥行業產品銷售收入達到1799億元，比去年同期水平增長13%；資產總計3914億元，比去年同期增長12.91%。

      成本大幅擠占利潤

　　受國家宏觀經濟政策的影響，2005年建筑、房地產等下游產業對水泥需求減少；原料供應、電力、交通運輸等緊張，導致水泥生產企業的成本費用上升幅度較大，水泥行業的平均利潤大幅度下降，2005年前三季度利潤總額35億元，比上年同期下降66.04。同期水泥行業生產成本高達1565億元，比去年同期增長120.66%。

　　2002～2004年，我國各地大量水泥生產項目盲目上馬，截至2005年9月末，全國水泥生產企業達到5148家。水泥行業的過度擴張，一方面增加了對水泥生產原料的需求，拉動原材料價格持續上揚，加之煤價、電價、運輸費用等上漲，增加了水泥生產企業的成本；另一方面，隨著大量新企業進入水泥行業，水泥市場競爭日益激烈，水泥產品價格下降，導致行業平均利潤持續下滑。

　　海螺水泥是我國最大的水泥行業上市公司。根據海螺水泥2005年第三季度報告，公司主營業務收入為72億元，同比增長22.72%，但是主營業務成本同比增長59.72%，成本費用率為78.91%，凈利潤4.68億元，同比下降73.48%。其的成本大幅度上升主要由于煤炭、電力成本分別同比上漲43%和7%。

　　更有甚者，2005年第三季度，江西水泥的主營業務收入只有43590萬元，主營業務成本卻達到43560萬元，成本費用率高達99.94%。據相關報告，21家水泥行業上市公司中僅有2家公司利潤比上年同期增長，其他19家利潤均同比下降。

      近半數企業虧損嚴重

　　截至2005年9月末，水泥行業資產負債總額達到2469億元，同比增長16.22%，資產負債率達到63.08%，同比增長近2%。

　　截至2005年第三季度，浙江省水泥行業資產總額達到392億元，位居全國首位，占全國資產總額10.04%,負債總額也以247億元排列全國第一，占全國負債總額10.01%，資產負債率為62.91%；山東省位居其次；浙江、山東、江蘇、廣東四省水泥行業的負債總額為846億元，占全國水泥行業負債總額34.2%。2005年9月末，海螺水泥的資產總額為181億元，比去年同期增長20.02%，負債總額115億元，同比增長34.36%%，資產負債率由上年同期56.77%上升到63.54%。

　　截至2005年9月末，全國水泥生產企業有5148家，虧損企業數為2241家，占比43.53%，虧損總額達到41億元，其中，廣東省虧損企業數最多，有203家水泥生產企業虧損，虧損企業占全省水泥生產企業的46.88%；浙江省虧損總額最大，虧損總額達到6.38億元，占全行業虧損總額的15.49%。

      洗牌將提高行業集中度

　　自2003年始，國家對房地產業進行宏觀調控，2003年底，國務院辦公廳以國辦發[2003]103號文件轉發了國家發改委等部門《關于防止水泥行業盲目投資價款結構調整的若干意見》，明確指出控制落后工藝、技術裝備項目上馬，鼓勵新型干法水泥生產，直接對水泥行業造成較大的沖擊。

　　從市場來看，傳統的立窯水泥產能嚴重過剩，而高標號、高環保、高技術含量的新型干法水泥需求仍未飽和，有廣大的發展空間。

　　綜上分析，我們認為水泥行業重新洗牌勢在必行，高污染、高耗能、低技術含量的小型水泥生產企業將遭到淘汰，大型水泥生產企業將憑借先進生產技術和雄厚的資金優勢，兼并重組中小型水泥生產企業，擴大市場占有率，水泥市場生產集中程度將得到提高。