股改后海螺水泥H股高于A股
2006-01-17 00:00
水泥股龍頭、剛被外資大量增持H股的海螺水泥今日公布了股改方案：每10股流通A股送9元現金。
此外，海螺集團作出如下特別承諾：若公司股改獲得相關股東會議批準并實施后的前20個交易日的A股收盤價的算術平均值低于7.24元，則海螺集團將上述差價的50%以現金方式支付給現金補差股權登記日登記在冊的全體A股股東，每10股流通A股不超過3.65元。
公司決定于2006年2月20日14:00召開A股市場相關股東會議，網絡投票時間為2006年2月16日-2月20日。
按目前收盤價計算，此方案相當于每10股流通股只獲得了0.8946股對價，非流通股股東的送出率只有2.87%，在已股改的公司中算是低的。如此之低的對價來源于非流通股東的底氣，這種底氣表現在以下幾個方面：
一是國際資金的器重：公司1月6日曾公告，控股股東海螺集團將所持其13200萬股和4800萬股國有法人股，分別轉讓給戰略投資者摩根士丹利的附屬公司MS Asia Investment Limited(下稱大摩)和國際金融公司(IFC)，轉讓股份分別占海螺水泥總股本的10.51%和3.82%，外國資本看重了公司強大的網絡。
二是目前香港市場上，海螺水泥的股價為9.55港元，如果加上對價，A股的股價只有9.16元，比H股低5%左右。而香港市場是成熟的國際市場，其定價標準是比較好的尺度。三是水泥行業正走出行業性低谷，盡管2005年公司業績比上年下降50%以上，但從去年10月份開始，水泥行業漸漸復蘇，各大券商紛紛發表研究報告稱，水泥股的春天要來了！拉法基收購四川雙馬也許從另一面作出了最好的詮釋。
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