在4月20日召開的“2021中國水泥產業峰會暨TOP100頒獎典禮”上，中國水泥網·水泥大數據研究院高級分析師鄭建輝以《水泥企業布局骨料：現狀與未來》為題作精彩匯報。他對近年來水泥企業發展砂石骨料板塊的歷史、現狀及趨勢進行了分析。

一、水泥企業產業鏈延伸背景

鄭建輝首先分析了水泥企業產業鏈延伸有其歷史和必然，從行業歷史發展的背景看，建國以后，他認為水泥行業的發展分為四個階段。

第一階段：1949-1977年屬于水泥的計劃經濟時期，水泥消耗量5億噸；人均60公斤以下。1977年，水泥企業數量3400家左右。

第二階段：1978~1995年屬于小水泥發展時期，水泥消耗量35.8億噸；人均消費400公斤以下；1995年底，水泥企業數量8435家。

第三階段：1996~2014年是高速發展的19年。水泥消耗量237.6億噸；人均消費超過1.8噸；2014年底，水泥企業數量達到3539家。1996年，建材工業首次與建筑業一起被國家《九五計劃和2010年遠景目標綱要》并列為國民經濟支柱產業。建國以來，國內水泥長期供不應求，直到1995年開始逆轉。水泥工業從數量上滿足了國民經濟建設發展的需要，從此告別了長達45 年之久水泥供不應求的歷史。

第四階段：2015~2025年為需求平臺期。水泥需求維持在20億噸以上，2019年12月底，水泥企業數量保持在2800家左右；熟料總產能在18億噸上下。

他表示水泥行業的變化與固定資產投資增速有著緊密的聯系哦。1995年至今，固定資產投資增速經歷了三輪下行期，每個下行期內都給水泥行業帶來巨大變化。

1、第一輪下行期（九五時期）：淘汰小水泥、淘汰落后工藝（濕法窯）；

2、第二輪下行期（2004~2006）：國家出臺政策抑制行業投資（提高門檻等），2004年水泥行業投資增速大幅下滑2005、2006負增長，企業嘗試產業鏈延伸；

3、第三輪下行期（2010~至今）：淘汰落后產能、供給側改革、環保倒逼技改提升、產業鏈延伸。

水泥企業產業鏈延伸路徑

從近年行業發展來看，水泥企業正在逐步走出單一發展水泥產業的模式，加快產業鏈延伸的步伐。

鄭建輝在演講中介紹到，水泥企業的產業鏈延伸大致可以分三大方向：向下游發展混凝土板塊、向上游發展骨料板塊以及延伸至環保業務領域。其中，骨料和環保業務毛利率較高，也是企業發展的主要方向。同時每個方向的延伸都隱含著企業自身戰略布局的意圖。

發展混凝土業務：控制水泥銷售渠道，打造新的經濟增長點，提高產業鏈綜合競爭力。但多數企業發展的并不好，海螺直到2017年才進軍商混。

發展骨料業務：尋找新的增長點。

發展環保業務：替代燃料，規避錯峰生產，打造新的增長點，社會責任。

二、水泥企業骨料業務發展現狀與特征

對于水泥企業近年發展骨料業務的情況，鄭建輝表示，無論是從資源，還是行業現狀來看，水泥企業發展骨料業務都具備一定的優勢，但同時他指出骨料行業目前存在的一些問題。

發展現狀

1、從尋找新增長點到順勢而為、做大做強。

2009~2016年：水泥企業發展骨料業務主要目的為探索新的增長點。

（1）水泥企業發展骨料業務是大勢所趨：骨料、商混、水泥三位一體發展是國際大型水泥企業發展的必經之路。

（2）水泥企業發展骨料業務有經驗、資金、資源等方面的天然優勢。

2017年~至今，水泥企業發展骨料業務則是為了順勢而為、做大做強。

（1）傳統砂石骨料企業迅速減少：2017~2018關閉砂石礦山近3萬家。

（2）砂石骨料行業在資金、技術等方面的進入門檻提升。

低集中度下，四家水泥企業進入TOP10，且規模靠前

鄭建輝表示，總體來看，骨料行業相較于水泥行業集中度非常低，TOP10產能不足5億噸，占骨料需求不到3%（水泥行業產能集中度50%）。國內2000萬噸骨料可以排進前20名。歐洲領先水泥企業骨料市場份額的占比為3~5%。而我國四家水泥企業進入TOP10，產能之和超過另外六家（進入規模第一梯隊）。全部水泥企業的骨料總產能不足5億噸。

主要原因：

（1）骨料的區域性更強，運距更短（運費相對高）。

（2）過去進入門檻低，遠低于水泥行業。

鄭建輝還介紹了目前水泥企業發展骨料業務的特征，并分別對中國建材、海螺水泥、華新水泥的情況進行了介紹。

發展特征

1、大企業引領 圍繞水泥核心市場

大企業引領：2019年，千噸骨料產能水泥集團8家，基本是央企、國企。

地方龍頭業務延伸：西部水泥、山水集團、亞泰集團、亞洲水泥、上峰水泥、萬年青。

圍繞核心市場：圍繞水泥生產基地所在核心市場進行骨料業務擴張。

從目前水泥企業發展的情況來看，水泥企業骨料產能分布24余省，山東、河南超5000萬噸。

2、項目平均規模大 平均在200萬噸以上

單個項目平均規模普遍在200萬噸以上；平均產能利用率：華新水泥55%；海螺水泥67%；中國建材66%；砂石行業平均規模很低，礦山平均不足30萬噸年產能，而砂石骨料行業六成左右礦山年產能不到100萬噸，平均規模不到20萬噸。

3、骨料與商砼協同發展

骨料是影響混凝土質量的關鍵因素：影響混凝土強度的主要因素是水泥的強度、水灰比以及骨料的種類。這其中，骨料的問題更主要的是質量問題（骨料種類多、質量指標多）。

水泥企業不少將骨料與商砼業務一同管理。如，海螺水泥成立了混凝土骨料事業部，華新成立了骨料混凝土事業部。

典型企業：

中國建材2012年投產首個砂石骨料項目。2014~2016、2018~2020年加速擴張，其中2018年明確提出到2020年實現3億噸的目標（下屬南方水泥2022年實現骨料產能2.8億噸）。

海螺水泥2011年投產首個砂石骨料項目，2014、2018~2019年加速擴張，其中2017年明確提出到2020年實現1億噸的目標，十四五實現3億噸。2019年成立骨料混凝土事業部。

華新水泥2008年簽約首個砂石骨料項目。2016~2019年加速擴張，其中2018年明確提出到2020年前實現1億噸的目標。

三、水泥企業布局骨料的未來趨勢

鄭建輝從水泥行業利潤率角度來闡述水泥企業布局骨料的未來趨勢。他表示，目前水泥行業銷售利率已經達到了18%，遠超工業銷售利潤率。然而，經過供給側改革，漲價驅動的業績增長或告一段落。“十四五”期間，水泥行業利潤率提升進入瓶頸期。

骨料行業是水泥企業進行擴張的重點方向（圍繞水泥、砂石、骨料、裝配式、環保等建材產業園項目出現發展苗頭）。此外，主管部門也鼓勵水泥企業發力產業鏈延伸。工信部等十部委《關于推進機制砂石行業高質量發展的若干意見》：年產1000萬噸及以上的超大型機制砂石企業產能占比達到40%。鼓勵發展砂石、水泥、混凝土、裝配式建筑一體化的產業園區。

擬建項目規模：湖北、江西、廣西，“十四五”輕松實現翻倍

分地區看，鄭建輝介紹目前水泥企業擬建砂石骨料項目主要集中在湖北、江西和廣西為代表的南方地區，北方較少。總產能也將在“十四五”：期間輕松實現翻倍式增長。主要還是大企業參與：中國建材、華新水泥、海螺水泥、華潤水泥。

鄭建輝還對水泥企業發展骨料業務提出了自己的建議，他表示未來，水泥企業發展骨料業務要注意以下幾個問題：

（1）優質水泥灰巖作為砂石骨料原材料，部分省份已明確作出約束。

（2）水泥企業骨料以普料為主，高端料目前缺乏，貼近高端市場需求，充分研究技術工藝。

（3）礦權獲取成本與骨料業務發展區域的謹慎考量與選擇，警惕盲目投資，尤其是華東地區。

（4）注重環保、智能化投入。

水泥企業會對砂石行業造成沖擊嗎？鄭建輝表示水泥企業發展砂石骨料不是洪水猛獸，砂石行業不應該擔心。

（1）水泥企業骨料產能十四五將超10億噸，占比依然小（而且成長性面臨挑戰：礦權價格攀高、砂石價格重心下移）。

（2）更強的區域性決定了雖然企業平均規模大，但依然不會是市場的主要參與者。

水泥企業的布局不會脫離所在區域；砂石骨料行業存在著很多水運、鐵運不方便的地區；水泥企業發展砂石骨料有利于促進行業產品質量提升。

此外，鄭建輝認為水泥企業發展砂石骨料有利于促進行業產品質量提升。

（1）水泥企業進入利于出清缺乏優勢的企業，具備技術、市場、資金等實力的企業反而因此受益；

（2）水泥企業的進入利于平衡市場供需，穩定市場價格。

（3）水泥企業通過骨料、商砼、水泥一體化發展，有利于提升建筑工程質量

四、砂石行業的未來——從價值回歸到進一步整合

經過多年的高速發展和變化，砂石行業未來將呈現怎樣的新變化？鄭建輝結合多年的深入研究認為，砂石行業將出現的價值回歸以及進一步整合的趨勢。具體來看：

價值回歸：

礦山整頓關閉高峰已過；大型礦權投放，供需關系趨緩；砂石骨料價格重心下移（-4.17%）。

進一步整合：

砂石骨料的短腿性注定全國市場分散化，沿江沿海布局的爭奪戰（倉儲物流資源、礦山碼頭資源），未來將出現礦權價格上行疊加砂石骨料價格重心下移，帶來的部分企業競爭力不足，退出市場。最終，高品質骨料、機制砂的推廣帶來新的機會，優質企業將脫穎而出。