2005年9月，財政部宣布國際金融公司和亞洲開發銀行為首批獲準在華發行人民幣債券的國際多邊金融機構。兩家公司隨后分別遞交了20億元發行額度的申請。
　　2005年10月10日，人民銀行宣布，批準國際金融公司和亞洲開發銀行在全國銀行間債券市場分別發行人民幣債券11.3億元和10億元。國際金融公司于10月10日至10月13日成功發行了11.3億元人民幣債券，期限為10年，年利率為3.4%。亞洲開發銀行也發行了規模為10億元的人民幣債券，期限為10年，年利率為3.34%。
　　國際金融公司東亞和太平洋局局長何嘉偉說：“發行債券是IFC發展中國本地金融部門和資本市場大戰略中的重要一環”。
　　經過平衡，國際金融公司最終將此次發債募集的資金投向三個項目，6.5億元貸給安徽海螺水泥股份有限公司；4.06億元貸給廣州發展實業控股集團股份有限公司；6500萬元貸給美國美中互利工業公司旗下和睦家醫院。

投資給海螺水泥
　　10月18日，國際金融公司（IFC）和海螺水泥召開一個簡短的新聞發布會，宣布成功完成了IFC為海螺水泥貸款6.5億元人民幣的撥付。對于中國債券市場的發展，這也是具有象征意義的一幕。從IFC于10月12日宣布11.3億元10年期“熊貓債券”認購完畢，到18日將其中的6.5億元撥付給海螺水泥，進展可謂神速。
　　安徽海螺水泥公司是中國最大的水泥生產企業，約為世界第七大水泥生產企業。海螺總部設在安徽省，主要中心位于長江三角洲地區（上海及周圍省份）。2005年上半年，海螺銷售了2400萬噸水泥，比去年同期增長2／3。到2004年為止，其銷量連續七年位居全國之首。
　　作為一家安徽省政府控股的上市公司，海螺水泥組建于1997年9月1日，前身是一家國有企業。海螺股份已經三次公開上市。目前，該公司50.4％的股票在香港和上海證券市場公開交易。該公司另49.6％的股票由安徽海螺控股有限公司持有（ACH）。ACH的股份51％由安徽省政府持有，49％由海螺員工持有。

貸款表明一種態度
　　盡管給海螺貸款的主要原因是因為海螺實力雄厚，有足以令人信服的償還能力。但是，為一家水泥廠提供貸款，仍然顯示了國際金融公司的某種態度。
　　眾所周知，水泥行業是耗能和污染大戶。而國際金融公司對于投資項目有嚴格的環境和社會標準。國際金融公司能為海螺水泥投資，也是有著自己的想法的。
　　在中國的水泥企業里，海螺在環境、能耗方面屬于領先者，是中國水泥行業現代化和整合中的領軍公司，在中國水泥行業一度進行的“干、濕”之爭之際，海螺水泥全部采用節能的新型干法技術。海螺已經開始應用領先的余熱發電項目，將窯內產生的熱量轉化為電能，用來運行各種設備。由于很早就進入資本市場，海螺水泥的公司治理結構也比一般的中國企業更為完善。
　　按IFC的環境及社會評估程序，海螺水泥的項目是一個B類（限制類）項目。項目主要挑戰在于要確保海螺具有相應的企業環境及社會管理能力，從而“確保其控制的所有實體符合地方相應法規以及世界銀行之準則和政策的要求，或擁有就緒的、在合理的期限內達到這一標準的提升計劃”。
　　在國際金融公司的要求和幫助下，海螺將有義務和能力從一個B類項目提升至A類項目。一個A類項目對于環境和社會的影響將會比B類項目好得多。在這種評估中，環境、安全、健康和社會的影響都在考慮范圍內，包括但不限于：對過去和未來發展土地審批過程、可持續的原材料供應、礦山復墾計劃、排放控制、水及廢水處理、交通運輸及基礎設施配套和對當地社區的承諾。
　　國際金融公司的邏輯是：讓海螺水泥——這個中國最大的水泥企業成為行業榜樣，特別是在環境、社會問題以及可持續發展方面，通過海螺的技術更新改造，提升社會責任，為中國其他水泥企業樹立一個學習的標桿。
　　海螺的持續發展將支持中國政府行業內兼并重組的政策，即促進大型、高效優質水泥生產企業的發展（如海螺），并對小型、低效且對環境造成污染的低質水泥生產企業進行合并。
　　海螺董事長郭文叁說：“熊貓債券轉貸海螺水泥是金融資本和實業資本結合的成功范例，將有效改善公司的財務結構，促進水泥工業結構調整和可持續發展”。這些貸款將用于設備更新換代，發展節能環保產品和改善公司財務結構。
　　另一方面，海螺水泥與世界銀行的關系也不是這一兩年的事了，雙方都互相了解。在上世紀90年代，當時中國內地世界銀行貸款的一攬子水泥項目建設計劃中，很多項目半途而廢。最后成功投產的只有三個，其中兩個企業——銅陵水泥廠和寧波水泥廠先后都被海螺水泥所收購。
　　“IFC與海螺的接觸已經有好幾年了，但沒有找到一個合適的金融工具來支持海螺的發展，當債券發行的事情發展得越來越順利的時候，IFC的融資能夠匹配海螺的情況”，馮桂婷說，“所以，IFC等到長期債券審批之后，能夠盡快完成這一項目”。

國際金融公司的角色
　　1.IFC的長期投資將促使海螺的資本結構合理化并減小對短期債務的依賴；
　　2.IFC將讓海螺結識一些國際上大型的水泥生產企業，開闊眼界，深入了解在水泥生產和企業管理方面國際上最先進的操作經驗；
　　3.IFC能在如何使環境和社會管理與商業模式更加有效結合的方面給公司有益的戰略建議；
　　4.IFC人民幣債券的成功發行將直接推動中國資本市場的發展，并為其它非本土發行人樹立一個積極先例，顯示債券市場的作用，即為有能力的私營公司提供長期資金支持。IFC債券將在市場中建立一個非政府債券的標準，為其它非政府債券發行人樹立典范，也為其它更復雜的債務工具的發展提供了參照。
　　此次為海螺提供為期10年的長期貸款，無需擔保，無附加條件。雙方都沒有透露貸款利率的具體數字，但必定會高于熊貓債券的3.4%的標準。郭文叁表示該筆貸款利率遠低于國內同期的銀行貸款利率。朱忠平說：此次10年期貸款利率低于國內一年期貸款利率。
　　熊貓債券11.3億人民幣也在短短幾天內投資完畢，6.5億元的資金已經撥付給海螺，郭文叁也率領著海螺的管理團隊返回了安徽。（中國水泥網 轉載請注明出處）